2025-07-27 12:00:02
摘 要：本文基于中國民營企業(yè)融資難的現(xiàn)實困境，系統(tǒng)構(gòu)建了包含傳統(tǒng)信貸創(chuàng)新、資本市場融資、供應(yīng)鏈金融、科技金融融合、政銀企協(xié)同五大維度的系統(tǒng)性解決方案框架。通過剖析湖北、遼寧、重慶等地的創(chuàng)新實踐案例，發(fā)現(xiàn)信用評價體系重構(gòu)、政府增信機制完善和數(shù)字技術(shù)深度融合可顯著提升傳統(tǒng)信貸服務(wù)能力；資本市場分層改革與科創(chuàng)債等工具創(chuàng)新為民營企業(yè)提供了多元化直接融資渠道；供應(yīng)鏈金融通過核心企業(yè)信用傳導(dǎo)和數(shù)字化平臺建設(shè)有效緩解了上下游中小企業(yè)融資約束；科技金融融合催生了知識產(chǎn)權(quán)證券化、投貸聯(lián)動等創(chuàng)新模式；政銀企協(xié)同機制則從制度層面保障了金融資源的有效配置。研究進一步提出了構(gòu)建全國統(tǒng)一的企業(yè)信用信息共享平臺、健全多層次風(fēng)險分擔(dān)機制、深化資本市場結(jié)構(gòu)性改革等政策建議，為改善民營企業(yè)融資環(huán)境提供了理論支撐和實踐指南。
關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；融資困境；多元化融資模式；路徑研究
民營企業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要組成部分，長期以來面臨著融資難、融資貴的結(jié)構(gòu)性難題。本文從金融學(xué)理論視角系統(tǒng)梳理了當(dāng)前民營企業(yè)融資困境的多維成因，并基于國內(nèi)外最新實踐，構(gòu)建了一個包含傳統(tǒng)信貸創(chuàng)新、資本市場融資、供應(yīng)鏈金融、科技金融融合、政銀企協(xié)同等五大維度的系統(tǒng)性解決方案框架。研究不僅詳細剖析了各類融資模式的內(nèi)在運行機理與適用邊界條件，還結(jié)合中國本土化區(qū)域創(chuàng)新案例（如遼寧小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)機制、湖北科創(chuàng)債、重慶“穩(wěn)崗貸”等）提出了操作性強的實施路徑。針對不同生命周期、不同規(guī)模的民營企業(yè)，本文提出了差異化融資策略，并前瞻性地探討了數(shù)字技術(shù)賦能、跨境融資、社會資本參與等創(chuàng)新方向，為從根本上改善民營企業(yè)融資環(huán)境提供了理論支撐和政策建議。
引言：民營企業(yè)融資困境的現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)
民營企業(yè)在中國經(jīng)濟發(fā)展中扮演著舉足輕重的角色，貢獻了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果和80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)。然而，與這一經(jīng)濟貢獻極不相稱的是，民營企業(yè)尤其是中小微企業(yè)在融資領(lǐng)域長期面臨著系統(tǒng)性困境。根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，民營企業(yè)貸款余額僅占全部企業(yè)貸款余額的比重約為40%，且融資成本普遍較同類國有企業(yè)高出1-2個百分點。這種融資約束不僅制約了民營企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，也成為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要瓶頸。
民營企業(yè)融資難問題呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特征。從企業(yè)生命周期看，初創(chuàng)期企業(yè)面臨“死亡谷”融資缺口，成長期企業(yè)遭遇“麥克米倫缺口”（即傳統(tǒng)金融機構(gòu)不愿提供中等規(guī)模融資的困境），成熟期企業(yè)則可能因抵押物不足而難以獲得足額信貸支持；從行業(yè)分布看，科技創(chuàng)新型、輕資產(chǎn)服務(wù)型民營企業(yè)融資難度尤為突出；從地域看，中西部地區(qū)、縣域及鄉(xiāng)村民營企業(yè)獲取金融資源的渠道更為有限。這種結(jié)構(gòu)性困境的根源在于金融供給與民營經(jīng)濟需求之間的多重錯配：風(fēng)險偏好錯配（銀行風(fēng)險厭惡與民企高風(fēng)險特征的矛盾）、期限錯配（銀行偏好短期貸款與民企長期資金需求的矛盾）、規(guī)模錯配（大銀行服務(wù)大企業(yè)與小微民企融資需求的矛盾）以及信息錯配（銀企間信息不對稱導(dǎo)加劇，導(dǎo)致金融機構(gòu)信貸配給問題）。
傳統(tǒng)融資模式的局限性在民營企業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為明顯。以抵押擔(dān)保為核心的銀行信貸文化難以適應(yīng)民營企業(yè)“輕資產(chǎn)”的特點；股票債券市場的高門檻將絕大多數(shù)民營企業(yè)排除在直接融資大門之外；非正規(guī)金融雖然靈活但成本高昂且風(fēng)險不可控。隨著經(jīng)濟數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級加速，民營企業(yè)融資需求也呈現(xiàn)出新的特點：從單一資金需求向“融資+融智+融技”綜合需求轉(zhuǎn)變，從標準化產(chǎn)品需求向個性化、場景化解決方案轉(zhuǎn)變，從線下服務(wù)需求向線上線下融合服務(wù)轉(zhuǎn)變。這些變化呼喚著融資模式的系統(tǒng)性創(chuàng)新。
在此背景下，深入研究民營企業(yè)融資難問題的破解路徑具有重要的理論價值與實踐意義。理論上，這有助于豐富企業(yè)融資理論在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體和新興市場的應(yīng)用研究；實踐上，可為政策制定者、金融機構(gòu)和民營企業(yè)提供可操作的解決方案。本文基于最新政策動態(tài)和地方實踐創(chuàng)新（如遼寧省小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)機制、湖北科技創(chuàng)新債券、重慶“穩(wěn)崗貸”等），試圖構(gòu)建一個系統(tǒng)化、多層次的民營企業(yè)融資創(chuàng)新框架，為緩解這一長期難題提供新思路。
一、傳統(tǒng)信貸模式的創(chuàng)新與突破
商業(yè)銀行信貸作為民營企業(yè)最主要的融資渠道，其服務(wù)模式創(chuàng)新對于緩解融資困境具有基礎(chǔ)性作用。傳統(tǒng)信貸模式依賴抵押擔(dān)保、財務(wù)報表和線性風(fēng)險評估的弊端已無法適應(yīng)民營企業(yè)多樣化需求，亟需從產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險評估、服務(wù)流程等多個維度進行系統(tǒng)性革新。近年來，全國各地在政策引導(dǎo)下積極探索信用貸款模式創(chuàng)新、大數(shù)據(jù)風(fēng)控應(yīng)用和政府增信機制融合，為民營企業(yè)信貸融資開辟了新路徑。
1、信用評價體系的重構(gòu)與信用貸款創(chuàng)新
信用貸款模式的突破性發(fā)展正在改變民營企業(yè)過度依賴抵押擔(dān)保的傳統(tǒng)局面。遼寧省近期出臺的《深化支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機制》明確提出“鼓勵銀行等金融機構(gòu)充分應(yīng)用知識產(chǎn)權(quán)、創(chuàng)新積分、技術(shù)合同、產(chǎn)業(yè)鏈交易等信息，推廣信用貸款產(chǎn)品及服務(wù)”。這種基于多維信用信息的貸款模式跳出了傳統(tǒng)財務(wù)報表評估的局限，轉(zhuǎn)而關(guān)注企業(yè)的真實經(jīng)營狀況和持續(xù)發(fā)展能力。湖北省推出的“知識價值信用貸款”頗具代表性，該模式圍繞企業(yè)科技創(chuàng)新要素生成知識價值評價模型，對企業(yè)的創(chuàng)新人才、研發(fā)投入、研發(fā)活動等7個指標進行評價，引導(dǎo)銀行應(yīng)用評價結(jié)果為企業(yè)提供“全線上、純信用、優(yōu)利率”的授信支持。這種創(chuàng)新使得一些被傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)模式拒之門外的初創(chuàng)期科技型企業(yè)獲得了資金“及時雨”，實現(xiàn)了“靠知識價值就能獲得信用貸款”的突破。
信用評價體系的重構(gòu)離不開政府?dāng)?shù)據(jù)平臺的有力支撐。湖北省依托“智慧大腦”平臺，匯集省內(nèi)260萬家法人企業(yè)數(shù)據(jù)信息，打通科技、市場、稅務(wù)等13個部門涉企數(shù)據(jù)壁壘，自動評級授信生成"一企一檔"。這種“數(shù)據(jù)增信”模式大幅降低了銀行獲取民營企業(yè)真實信息的成本，使信用評估更加全面客觀。值得注意的是，湖北省還建立了動態(tài)評價機制，實時更新企業(yè)信用評級，確保評估結(jié)果與企業(yè)最新發(fā)展狀況保持一致。這種數(shù)據(jù)驅(qū)動的信用評價體系正在全國范圍內(nèi)加速推廣，為民營企業(yè)信用貸款提供了堅實基礎(chǔ)。
2、政府增信機制與風(fēng)險分擔(dān)創(chuàng)新
政府增信機制在降低民營企業(yè)信貸門檻方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。各地政府通過設(shè)立風(fēng)險補償資金池、優(yōu)化政銀擔(dān)合作模式等方式，有效分擔(dān)金融機構(gòu)風(fēng)險，提高其服務(wù)民營企業(yè)的積極性。遼寧省建立的民營工作組就是一個典型案例，該工作組由省科技、工業(yè)和信息化、財政、商務(wù)等13家?。ㄖ校┲辈块T和23家銀行等金融機構(gòu)共同參與，形成工作合力。這種跨部門協(xié)作機制打破了傳統(tǒng)金融服務(wù)的碎片化狀態(tài)，實現(xiàn)了政策資源和金融資源的有機整合。
風(fēng)險補償資金池作為政府增信的核心工具，其運作模式日益精細化。湖北省"知識價值信用貸款"項目采取了省市財政按1:1共建首期10億元風(fēng)險補償資金池的方式，對本金損失給予最高80%補償，并疊加財政貼息政策，雙管齊下緩解“融資難、融資貴”問題。重慶在推廣“穩(wěn)崗貸”過程中，創(chuàng)新性地提出加強政府性融資擔(dān)保體系建設(shè)，優(yōu)化“政銀擔(dān)”風(fēng)險分擔(dān)機制，建立穩(wěn)崗信息共享、客戶共認、產(chǎn)品共創(chuàng)、風(fēng)險共擔(dān)的"四共"工作機制。這些創(chuàng)新實踐表明，科學(xué)設(shè)計的風(fēng)險分擔(dān)機制能夠顯著提高金融機構(gòu)的風(fēng)險容忍度，擴大民營企業(yè)信貸覆蓋面。
表：典型地區(qū)政府增信機制比較
地區(qū) |
增信模式 |
風(fēng)險分擔(dān)比例 |
配套政策 |
實施效果 |
湖北省 |
知識價值信用貸款 |
最高80%本金損失補償 |
財政貼息、再貸款支持 |
力爭2025年底發(fā)放貸款達1000億元 |
重慶市 |
"穩(wěn)崗貸"政銀擔(dān)合作 |
擔(dān)保費率不高于0.8% |
與創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款聯(lián)動 |
為1.64萬家企業(yè)發(fā)放貸款530億元 |
遼寧省 |
融資協(xié)調(diào)工作機制 |
多部門聯(lián)合風(fēng)險管控 |
全流程線上辦理 |
擴大民營企業(yè)融資對接范圍 |
蘭州市 |
甘智匯·科創(chuàng)擔(dān) |
銀行+財政+擔(dān)保三級分擔(dān) |
知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押組合 |
單戶額度最高1000萬元 |
3、 大數(shù)據(jù)風(fēng)控與線上化服務(wù)流程
數(shù)字技術(shù)賦能正在深刻改變民營企業(yè)信貸服務(wù)模式。遼寧省依托省融資信用服務(wù)平臺，建立“千企萬戶大走訪”專區(qū)，企業(yè)通過掃碼填報融資需求，實現(xiàn)走訪登記、融資申報、推薦審核、需求派發(fā)、融資對接、問題反饋全鏈條線上辦理，形成企業(yè)信用信息自動分析、融資需求自動推送和銀行審貸系統(tǒng)自動銜接的工作閉環(huán)。這種全流程數(shù)字化服務(wù)不僅提高了融資效率，還通過減少人為干預(yù)降低了民營企業(yè)特別是小微企業(yè)的融資門檻。
大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型的應(yīng)用使銀行能夠更加精準地評估民營企業(yè)信用風(fēng)險。郵儲銀行襄陽市分行在服務(wù)襄消汽車制造有限公司時，基于“鄂融通”平臺對企業(yè)亮出的B級評價，嚴格遵循自身信貸審批流程，為企業(yè)定制了精準的融資方案：批復(fù)300萬元授信額度，貸款期限12個月，執(zhí)行優(yōu)惠利率，并提供"按月付息、到期一次還本"的靈活還款方式。這種數(shù)據(jù)驅(qū)動的風(fēng)險評估方法結(jié)合銀行專業(yè)風(fēng)控體系，既控制了風(fēng)險又滿足了企業(yè)個性化需求。
線上金融產(chǎn)品超市的興起為民營企業(yè)提供了更加透明的融資選擇。遼寧省鼓勵搭建線上金融產(chǎn)品超市，全面展示各類金融機構(gòu)信貸產(chǎn)品，拓展展示渠道。重慶通過“長江渝融通”線上服務(wù)平臺官方小程序，在首頁“設(shè)置穩(wěn)崗貸”專項服務(wù)頁面，公示各機構(gòu)貸款方案，覆蓋300萬元至3000萬元區(qū)間，貸款期限12個月至120個月不等，企業(yè)可自主比選適配的信貸產(chǎn)品。這種“貨比三家”的線上融資市場極大地改善了民營企業(yè)的融資體驗和效率。
傳統(tǒng)信貸模式的這些創(chuàng)新實踐表明，通過信用評價體系重構(gòu)、政府增信機制完善和數(shù)字技術(shù)深度融合，完全可以在控制風(fēng)險的前提下顯著擴大對民營企業(yè)的信貸支持。下一步需要進一步擴大這些創(chuàng)新模式的覆蓋面，并針對不同行業(yè)、不同發(fā)展階段民營企業(yè)的特點，開發(fā)更加精細化的信貸產(chǎn)品和服務(wù)。
二、資本市場融資渠道的拓展與創(chuàng)新
資本市場作為民營企業(yè)直接融資的重要渠道，長期以來受制于高門檻、嚴監(jiān)管和復(fù)雜程序，未能充分發(fā)揮其服務(wù)民營經(jīng)濟的作用。隨著注冊制改革的深入推進和債券市場創(chuàng)新的加速發(fā)展，民營企業(yè)資本市場融資正迎來歷史性機遇。通過系統(tǒng)分析當(dāng)前股票市場分層機制、債券市場創(chuàng)新工具以及區(qū)域性股權(quán)市場功能提升，可以勾勒出民營企業(yè)資本市場融資的多元化路徑。
1、股票市場分層與上市路徑優(yōu)化
多層次資本市場體系的完善為不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的民營企業(yè)提供了差異化上市通道。對于成熟期優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，滬深主板市場實施注冊制改革大幅降低了上市門檻和審核周期；創(chuàng)業(yè)板突出“三創(chuàng)四新”特點，服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)；科創(chuàng)板聚焦“硬科技”屬性，支持關(guān)鍵核心技術(shù)突破；北交所與新三板形成"層層遞進"的市場結(jié)構(gòu)，專門服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。這種分層設(shè)計使得民營企業(yè)可以根據(jù)自身特點選擇最適合的上市路徑，實現(xiàn)從初創(chuàng)期到成熟期的資本市場全周期陪伴。
區(qū)域性股權(quán)市場作為我國多層次資本市場的"塔基"，在服務(wù)民營小微企業(yè)方面具有獨特優(yōu)勢。湖北“智慧大腦”平臺匯集了省內(nèi)28.5萬家符合國家五類科技產(chǎn)業(yè)分類標準的企業(yè)數(shù)據(jù)，其中包括4.6萬家科技型中小企業(yè)、3萬家高新技術(shù)企業(yè)和2517家新物種企業(yè)（駝鹿、獨角獸、潛在獨角獸、瞪羚等）。這些企業(yè)絕大多數(shù)尚未達到上市標準，但通過區(qū)域性股權(quán)市場的培育和融資服務(wù)，可以逐步規(guī)范公司治理、積累市場信用，為后續(xù)登陸更高層次資本市場奠定基礎(chǔ)。湖北省科技廳推動的知識價值信用貸款模式實際上為這些企業(yè)提供了從區(qū)域性股權(quán)市場到更高層次資本市場的過渡性融資支持。
2、債券市場創(chuàng)新與科創(chuàng)債發(fā)展
債券融資工具的創(chuàng)新為民營企業(yè)開辟了新的直接融資渠道。傳統(tǒng)企業(yè)債券發(fā)行門檻較高，將絕大多數(shù)民營企業(yè)排除在外，但近年來涌現(xiàn)的各類創(chuàng)新債券品種顯著降低了融資門檻。湖北省在2025年累計發(fā)行22只科技創(chuàng)新債券，發(fā)行規(guī)模合計213.30億元，在中部地區(qū)處于遙遙領(lǐng)先的地位。這些科創(chuàng)債的發(fā)行企業(yè)業(yè)務(wù)范圍覆蓋高端裝備制造、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，借助科創(chuàng)債提供的低成本資金，企業(yè)得以加大研發(fā)投入、擴大生產(chǎn)規(guī)模，加速在行業(yè)技術(shù)高地的布局。
科創(chuàng)債的成功實踐揭示了專項債券工具在支持民營企業(yè)方面的獨特價值。接受《證券日報》記者采訪的專家認為，科創(chuàng)債通過專項債券工具，為研發(fā)投入大、抵押物不足的科技企業(yè)提供低成本資金，有效緩解"融資難、融資貴"問題，推動社會資本向創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。同時定向支持高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)與成果轉(zhuǎn)化，加速核心技術(shù)突破和國產(chǎn)化替代，培育創(chuàng)新型企業(yè)，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入動能。值得注意的是，在湖北發(fā)行的22只科創(chuàng)債中，有9家公司為首次發(fā)行科創(chuàng)債，占發(fā)債公司的比例超五成，這不僅展現(xiàn)出企業(yè)對科創(chuàng)債融資渠道的積極探索，更標志著湖北科創(chuàng)債市場生態(tài)正不斷豐富與完善。
債券市場分層與投資者結(jié)構(gòu)多元化是支持民營企業(yè)債券融資的重要保障。東風(fēng)汽車集團股份有限公司通過發(fā)行科創(chuàng)債募集資金30億元，擬將不少于50%的募集資金用于新能源及智能化發(fā)展相關(guān)的研發(fā)支出或相關(guān)領(lǐng)域的生產(chǎn)性支出。武漢光谷金融控股集團有限公司發(fā)行的科創(chuàng)債成為今年關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券相關(guān)新政推出后湖北地區(qū)國有企業(yè)發(fā)行的首批科技創(chuàng)新公司債券。這些案例表明，通過政策引導(dǎo)和市場創(chuàng)新，債券市場完全可以成為支持民營企業(yè)發(fā)展的重要融資渠道。
3、認股權(quán)融資與投貸聯(lián)動創(chuàng)新
認股權(quán)融資作為一種介于債權(quán)和股權(quán)之間的混合融資工具，為民營企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)提供了靈活的資金解決方案。河源市成功落地全省首筆"再貸款+認股權(quán)+專利成果轉(zhuǎn)化"貸款業(yè)務(wù)，開辟了科技型企業(yè)股權(quán)與知識產(chǎn)權(quán)"雙輪驅(qū)動"融資新路徑。該業(yè)務(wù)模式中，中國人民銀行河源市分行運用低成本的貨幣政策工具資金，引導(dǎo)金融機構(gòu)針對科技型企業(yè)"三高一輕"（高投入、高風(fēng)險、高收益、輕資產(chǎn)）特點，提供知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資授信支持。同時，委托第三方投資公司與企業(yè)簽訂"認股權(quán)"協(xié)議，約定未來可按優(yōu)惠價格獲得企業(yè)部分股權(quán)，防范前期銀行授信風(fēng)險，有效構(gòu)建"當(dāng)期低成本融資"和"遠期股權(quán)溢價"平衡機制。
投貸聯(lián)動機制將股權(quán)投資與銀行貸款有機結(jié)合，為民營企業(yè)提供全周期資金支持。重慶探索"穩(wěn)崗貸"與創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款的聯(lián)動機制，對符合創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款申請條件的借款人，其超出創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款額度的融資需求，可通過“創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款+'穩(wěn)崗貸'”的組合貸款方式給予支持。這種聯(lián)動模式既發(fā)揮了政策性金融的引導(dǎo)作用，又調(diào)動了商業(yè)金融的積極性，形成了支持民營企業(yè)的金融合力。郵儲銀行上高縣支行為江西某能源科技有限公司開立首筆“電費信用證”2000萬元并配套自營福費廷服務(wù)，也是通過產(chǎn)品組合創(chuàng)新解決民營企業(yè)融資難題的典型案例。
表：民營企業(yè)資本市場主要融資工具比較
融資工具 |
適用企業(yè)類型 |
核心優(yōu)勢 |
典型案例 |
政策支持 |
科創(chuàng)債 |
科技創(chuàng)新型民營企業(yè) |
低成本、長期限、專項使用 |
湖北年內(nèi)發(fā)行22只科創(chuàng)債 |
央行證監(jiān)會聯(lián)合支持公告 |
認股權(quán)貸款 |
高成長性科技企業(yè) |
債股結(jié)合、風(fēng)險共擔(dān) |
河源"再貸款+認股權(quán)+專利轉(zhuǎn)化"貸款 |
河源科技金融"益企共贏計劃" |
新三板掛牌 |
創(chuàng)新型中小企業(yè) |
門檻較低、培育功能 |
湖北智慧大腦平臺28.5萬家企業(yè) |
北交所深化新三板改革 |
區(qū)域性股權(quán)市場 |
初創(chuàng)期小微企業(yè) |
融資+培育+規(guī)范 |
武漢洪山科投集團發(fā)債 |
各省市專項支持政策 |
資本市場融資渠道的多元化發(fā)展為民營企業(yè)提供了更加豐富的融資選擇。未來需要進一步降低民營企業(yè)債券融資門檻，發(fā)展高收益?zhèn)袌?；完善投貸聯(lián)動機制，促進股權(quán)投資與債權(quán)融資協(xié)同發(fā)展；加強區(qū)域性股權(quán)市場功能建設(shè)，使其真正成為民營企業(yè)進入資本市場的“孵化器”。同時，應(yīng)針對民營企業(yè)特點，簡化發(fā)行程序，降低融資成本，提高信息披露的針對性和有效性，使資本市場真正成為支持民營經(jīng)濟發(fā)展的重要平臺。
三、 供應(yīng)鏈金融與產(chǎn)業(yè)鏈融資模式
供應(yīng)鏈金融作為一種基于真實貿(mào)易背景和產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系的融資方式，能夠有效破解民營企業(yè)因抵押物不足導(dǎo)致的融資困境。通過將單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈整體的可控風(fēng)險，供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)了融資邏輯從“主體信用”向“交易信用”的轉(zhuǎn)變，為處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的中小民營企業(yè)提供了全新的融資路徑。近年來，隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速和金融科技深度應(yīng)用，供應(yīng)鏈金融模式不斷創(chuàng)新，展現(xiàn)出強大的生命力和適應(yīng)性。
1、核心企業(yè)信用傳導(dǎo)與反向保理
核心企業(yè)信用傳導(dǎo)機制是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的核心邏輯。傳統(tǒng)信貸模式下，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的民營供應(yīng)商和下游的民營分銷商由于規(guī)模小、資產(chǎn)輕，往往難以獲得銀行融資支持。供應(yīng)鏈金融通過依托產(chǎn)業(yè)鏈中信用等級較高的核心企業(yè)，將其信用延伸至上下游配套企業(yè)，實現(xiàn)“以大帶小”的融資效果。湖北省襄消汽車制造有限公司作為一家專業(yè)從事消防車改裝生產(chǎn)的企業(yè)，雖然自身面臨缺少合格抵押物的問題，但通過"鄂融通"平臺與郵儲銀行襄陽市分行的專項服務(wù)，成功獲得300萬元授信，解決了原材料采購與業(yè)務(wù)拓展資金難題。這一案例表明，即使沒有傳統(tǒng)意義上的核心企業(yè)參與，通過政府搭建的信用平臺同樣可以實現(xiàn)信用傳導(dǎo)和風(fēng)險緩釋。
反向保理業(yè)務(wù)是核心企業(yè)信用傳導(dǎo)的典型應(yīng)用。與傳統(tǒng)保理不同，反向保理由核心企業(yè)發(fā)起并確認應(yīng)付賬款，銀行基于核心企業(yè)信用向其供應(yīng)商提供融資。郵儲銀行上高縣支行為江西某能源科技有限公司開立的2000萬元“電費信用證”并配套自營福費廷服務(wù)，實質(zhì)上也是一種反向保理創(chuàng)新。該企業(yè)作為當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)，主要從事蓄電池及極板生產(chǎn)，每月巨額的電費支出對企業(yè)經(jīng)營造成較大資金壓力。銀行基于企業(yè)的穩(wěn)定現(xiàn)金流和信用狀況，創(chuàng)新設(shè)計“國內(nèi)信用證+自營福費廷”綜合金融方案，顯著緩解了企業(yè)資金壓力。這種模式特別適合解決民營企業(yè)在能源、原材料等大額定期支付場景下的資金周轉(zhuǎn)問題。
2、數(shù)字化供應(yīng)鏈金融平臺建設(shè)
數(shù)字化平臺是現(xiàn)代化供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)設(shè)施。遼寧省依托省融資信用服務(wù)平臺，建立“千企萬戶大走訪”專區(qū)，企業(yè)通過掃碼填報融資需求，實現(xiàn)走訪登記、融資申報、推薦審核、需求派發(fā)、融資對接、問題反饋全鏈條線上辦理。這種平臺化服務(wù)模式極大地提高了供應(yīng)鏈金融的效率和覆蓋面。湖北省的“鄂融通”平臺同樣發(fā)揮了關(guān)鍵作用，截至2025年7月，全市已有85572家企業(yè)入庫"鄂融通"平臺，申貸戶數(shù)2762戶，申貸金額達122.88億元。
區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用進一步增強了交易透明度和可信度。通過將貿(mào)易背景數(shù)據(jù)、應(yīng)收賬款信息等上鏈存儲，實現(xiàn)了供應(yīng)鏈全流程信息的不可篡改和可追溯，有效解決了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中信息孤島、數(shù)據(jù)造假等問題。重慶在推廣”穩(wěn)崗貸”過程中，探索運用區(qū)塊鏈技術(shù)建立企業(yè)用工、社保繳納、穩(wěn)崗情況等信息的共享機制，為金融機構(gòu)提供真實可靠的數(shù)據(jù)支持。這種技術(shù)賦能使金融機構(gòu)能夠更加精準地評估供應(yīng)鏈上民營企業(yè)的信用狀況，降低風(fēng)控成本，擴大服務(wù)覆蓋面。
人工智能在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險識別和預(yù)警方面發(fā)揮著越來越重要的作用。湖北省”智慧大腦”平臺通過機器學(xué)習(xí)算法，對供應(yīng)鏈上的交易數(shù)據(jù)、物流信息、資金流向等進行實時分析，識別異常交易和潛在風(fēng)險點。這種智能風(fēng)控手段使得金融機構(gòu)能夠動態(tài)調(diào)整供應(yīng)鏈上各環(huán)節(jié)的授信額度，實現(xiàn)風(fēng)險管理的精準化和實時化。例如，平臺可以根據(jù)上游供應(yīng)商的供貨穩(wěn)定性、下游經(jīng)銷商的銷售回款速度等動態(tài)指標，自動調(diào)整相關(guān)企業(yè)的融資額度和利率水平，既控制了風(fēng)險又滿足了企業(yè)靈活多變的融資需求。
3、存貨與應(yīng)收賬款融資創(chuàng)新
動態(tài)存貨質(zhì)押模式為民營企業(yè)提供了基于流動資產(chǎn)的融資解決方案。與傳統(tǒng)靜態(tài)質(zhì)押不同，動態(tài)質(zhì)押允許企業(yè)在保持正常生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，將原材料、半成品或產(chǎn)成品作為質(zhì)押物獲得融資，質(zhì)押物可在約定范圍內(nèi)進行置換和流動。重慶某汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)通過”穩(wěn)崗貸”產(chǎn)品，以其生產(chǎn)線上的半成品和成品作為質(zhì)押，獲得了銀行3000萬元的授信額度，有效解決了旺季資金短缺問題。這種模式特別適合生產(chǎn)周期較長、存貨占用資金較多的制造型民營企業(yè)。
應(yīng)收賬款證券化為民營企業(yè)提供了盤活存量資產(chǎn)的新渠道。湖北省科技廳推動的”知識價值信用貸款”模式中，部分高新技術(shù)企業(yè)將其對核心企業(yè)的應(yīng)收賬款打包形成資產(chǎn)池，通過信托計劃或?qū)ｍ椯Y產(chǎn)管理計劃發(fā)行資產(chǎn)支持證券，實現(xiàn)了應(yīng)收賬款的提前變現(xiàn)。東風(fēng)汽車集團股份有限公司在發(fā)行科創(chuàng)債的同時，也探索了以其供應(yīng)鏈上中小企業(yè)應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，為上游供應(yīng)商提供了低成本融資渠道。這種模式不僅改善了民營企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，還促進了產(chǎn)業(yè)鏈整體資金效率的提升。
4、產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)金融與協(xié)同發(fā)展
產(chǎn)業(yè)鏈金融生態(tài)圈建設(shè)是供應(yīng)鏈金融的高級形態(tài)。不同于傳統(tǒng)的單點式供應(yīng)鏈金融服務(wù)，生態(tài)圈模式將金融機構(gòu)、核心企業(yè)、上下游配套企業(yè)、物流服務(wù)商、信息平臺等各方主體有機整合，形成互利共贏的金融生態(tài)系統(tǒng)。湖北省襄陽市打造的消防車改裝產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)就是一個典型案例，通過整合當(dāng)?shù)叵儡嚫难b龍頭企業(yè)、零部件供應(yīng)商、銷售服務(wù)商等資源，形成了覆蓋研發(fā)、生產(chǎn)、銷售全環(huán)節(jié)的金融支持體系。在這種生態(tài)中，金融機構(gòu)能夠全面把握產(chǎn)業(yè)鏈運行狀況，民營企業(yè)則獲得了更加穩(wěn)定和可持續(xù)的融資支持。
產(chǎn)業(yè)集群融資模式將供應(yīng)鏈金融理念擴展到區(qū)域產(chǎn)業(yè)層面。遼寧省建立的民營工作組機制，實質(zhì)上是一種區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群的協(xié)同融資模式。該工作組由省科技、工業(yè)和信息化、財政、商務(wù)等13家?。ㄖ校┲辈块T和23家銀行等金融機構(gòu)共同參與，針對省內(nèi)重點產(chǎn)業(yè)集群（如裝備制造、石化、冶金等）提供系統(tǒng)性的金融解決方案。通過產(chǎn)業(yè)集群層面的信息共享和風(fēng)險分擔(dān)，單個民營企業(yè)的融資難題在更大范圍內(nèi)得到了化解。這種模式特別適合產(chǎn)業(yè)集聚度較高的地區(qū)，能夠?qū)崿F(xiàn)金融資源的規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)。
表：供應(yīng)鏈金融主要模式比較
模式類型 |
適用場景 |
核心機制 |
優(yōu)勢 |
典型案例 |
反向保理 |
核心企業(yè)上游供應(yīng)商融資 |
核心企業(yè)信用傳導(dǎo) |
解決供應(yīng)商賬期壓力 |
郵儲銀行電費信用證 |
動態(tài)存貨質(zhì)押 |
生產(chǎn)型企業(yè)短期融資 |
流動資產(chǎn)循環(huán)質(zhì)押 |
保持生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性 |
重慶汽車零部件企業(yè)貸款 |
應(yīng)收賬款證券化 |
穩(wěn)定現(xiàn)金流企業(yè)融資 |
未來現(xiàn)金流折現(xiàn) |
盤活存量資產(chǎn) |
湖北高新技術(shù)企業(yè)ABS |
產(chǎn)業(yè)集群融資 |
區(qū)域產(chǎn)業(yè)集聚區(qū) |
產(chǎn)業(yè)層面風(fēng)險分擔(dān) |
規(guī)模效應(yīng)明顯 |
遼寧民營工作組機制 |
供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展表明，基于產(chǎn)業(yè)鏈真實交易關(guān)系的融資模式能夠有效突破民營企業(yè)傳統(tǒng)融資瓶頸。未來需要進一步完善供應(yīng)鏈金融基礎(chǔ)設(shè)施，推動行業(yè)數(shù)據(jù)標準和接口的統(tǒng)一；加強供應(yīng)鏈金融風(fēng)險防控，防止虛假貿(mào)易融資；擴大核心企業(yè)參與度，強化其社會責(zé)任意識；促進供應(yīng)鏈金融與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同配合，形成支持民營經(jīng)濟發(fā)展的系統(tǒng)性合力。隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化程度的不斷提高和金融科技的持續(xù)創(chuàng)新，供應(yīng)鏈金融有望成為解決民營企業(yè)融資難題的主力渠道之一。
四、科技金融融合與創(chuàng)新資本支持
科技創(chuàng)新型民營企業(yè)作為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要主體，其融資需求具有高風(fēng)險、高投入、長周期的典型特征，傳統(tǒng)融資模式往往難以有效滿足?？萍寂c金融的深度融合正在催生一系列創(chuàng)新融資工具和服務(wù)模式，為科技型民營企業(yè)提供全生命周期的資本支持。從知識產(chǎn)權(quán)證券化到投貸聯(lián)動，從創(chuàng)新積分評價到科技保險，多元化的科技金融生態(tài)系統(tǒng)逐步形成，為破解科技創(chuàng)新融資難題提供了系統(tǒng)性解決方案。
1、知識產(chǎn)權(quán)金融化與成果轉(zhuǎn)化融資
知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的突破性發(fā)展為輕資產(chǎn)科技企業(yè)開辟了新融資渠道。湖北省“知識價值信用貸款”模式將企業(yè)的專利、商標、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)作為核心評估要素，通過專門的價值評估模型轉(zhuǎn)化為可融資的信用資本。襄消汽車制造有限公司作為一家擁有多項消防車改裝專利技術(shù)的企業(yè)，正是憑借其技術(shù)積累獲得了郵儲銀行300萬元的信用貸款支持。這種模式打破了傳統(tǒng)信貸對實物抵押物的依賴，實現(xiàn)了“知產(chǎn)”變“資產(chǎn)”的質(zhì)變。湖北省計劃到2025年底，力爭全省累計發(fā)放知識價值信用貸款1000億元，惠及更多像襄消這樣的科技型民營企業(yè)。
知識產(chǎn)權(quán)證券化將知識產(chǎn)權(quán)金融化推向更高層次。與單項知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押不同，證券化模式將多個知識產(chǎn)權(quán)打包形成基礎(chǔ)資產(chǎn)池，通過特殊目的載體(SPV)發(fā)行可交易證券。河源市落地的“再貸款+認股權(quán)+專利成果轉(zhuǎn)化”貸款業(yè)務(wù)，實質(zhì)上為后續(xù)知識產(chǎn)權(quán)證券化積累了基礎(chǔ)資產(chǎn)和經(jīng)驗。這種模式能夠吸引更多社會資本參與科技創(chuàng)新投資，分散風(fēng)險的同時提高資金配置效率。東風(fēng)汽車集團股份有限公司發(fā)行科創(chuàng)債支持新能源及智能化研發(fā)，也包含了對其龐大專利組合的價值挖掘和資本化運作。
成果轉(zhuǎn)化融資專注于科技創(chuàng)新的“最后一公里”。重慶“穩(wěn)崗貸”與創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款的聯(lián)動機制中，特別強調(diào)對科技成果轉(zhuǎn)化項目的支持。符合創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款條件的科技型中小企業(yè)，其成果轉(zhuǎn)化階段的資金需求可通過組合貸款方式獲得支持。郵儲銀行上高縣支行服務(wù)的蓄電池生產(chǎn)企業(yè)，其新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程中的設(shè)備購置和生產(chǎn)線改造資金，部分就來自于這種針對性融資安排。成果轉(zhuǎn)化階段的金融支持對于科技型企業(yè)跨越"死亡谷"具有決定性意義，能夠有效降低創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化的財務(wù)風(fēng)險。
2、投貸聯(lián)動與創(chuàng)新資本協(xié)同
投貸聯(lián)動機制實現(xiàn)了債權(quán)融資與股權(quán)融資的有機銜接。河源市的“認股權(quán)”貸款模式中，銀行提供債權(quán)融資的同時，通過與第三方投資機構(gòu)合作獲得企業(yè)認股權(quán)，既滿足了企業(yè)當(dāng)期資金需求，又為銀行防范了長期風(fēng)險。這種模式特別適合處于成長期的科技型民營企業(yè)，它們往往已經(jīng)度過初創(chuàng)期最危險的階段，展現(xiàn)出良好的成長潛力，但尚未達到上市標準或獲得足夠風(fēng)險投資。認股權(quán)安排為金融機構(gòu)提供了風(fēng)險補償機制，使其敢于向這類企業(yè)提供信貸支持。
政府引導(dǎo)基金在撬動社會資本方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。湖北省科技廳通過設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等政策性基金，以參股、跟投等方式引導(dǎo)社會資本投向科技型民營企業(yè)。這些基金通常采取市場化運作方式，通過專業(yè)投資管理團隊篩選項目、評估風(fēng)險，既保證了財政資金的使用效率，又避免了直接干預(yù)企業(yè)經(jīng)營。湖北省“智慧大腦”平臺中歸集的4.6萬家科技型中小企業(yè)，相當(dāng)一部分獲得了各類政府引導(dǎo)基金的直接或間接支持。
風(fēng)險投資與銀行信貸的協(xié)同效應(yīng)日益凸顯。重慶探索的“穩(wěn)崗貸”與創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款聯(lián)動機制中，對于已獲得風(fēng)險投資的企業(yè)給予更高額度和更優(yōu)惠條件的貸款支持。這種“投貸結(jié)合”的邏輯在于，風(fēng)險投資的盡職調(diào)查和投資決策已經(jīng)為銀行提供了一層風(fēng)險過濾，降低了銀行的信息獲取成本。郵儲銀行襄陽市分行在服務(wù)襄消汽車制造有限公司時，也關(guān)注到企業(yè)是否有風(fēng)險投資進入的情況，作為授信決策的參考因素之一。未來需要進一步加強風(fēng)險投資與銀行體系的聯(lián)動，形成支持科技型民營企業(yè)的資本合力。
3、 創(chuàng)新積分評價與差異化金融政策
創(chuàng)新積分制為科技企業(yè)信用評價提供了新維度。湖北省建立的科技型企業(yè)知識價值評價模型，從創(chuàng)新人才、研發(fā)投入、研發(fā)活動等七個維度對企業(yè)創(chuàng)新能力進行量化評估，生成A-E五個等級的評價結(jié)果。襄消汽車制造有限公司獲得的B級評價，直接影響了其從郵儲銀行獲得的授信額度和利率條件。這種創(chuàng)新積分不僅應(yīng)用于信貸領(lǐng)域，還在政府項目申報、政策補貼、人才引進等方面作為重要參考依據(jù)，形成了對創(chuàng)新企業(yè)的全方位激勵。
差異化金融政策基于創(chuàng)新積分實現(xiàn)精準支持。湖北省對評價等級較高的科技型企業(yè)，提供更高額度的信用貸款、更低的貸款利率、更長的貸款期限等優(yōu)惠條件。重慶“穩(wěn)崗貸”對高新技術(shù)企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)等創(chuàng)新主體，也設(shè)置了專門的授信政策和利率優(yōu)惠。這種差異化政策避免了金融資源的平均分配，將有限的資金集中支持最具創(chuàng)新潛力和發(fā)展前景的企業(yè)，提高了金融資源配置效率。未來需要進一步完善創(chuàng)新評價體系，使其更加全面、客觀、動態(tài)地反映企業(yè)創(chuàng)新能力。
科技保險為創(chuàng)新風(fēng)險提供市場化分擔(dān)機制。湖北省在推廣知識價值信用貸款的同時，配套發(fā)展科技保險產(chǎn)品，覆蓋研發(fā)中斷、成果轉(zhuǎn)化失敗、專利侵權(quán)等創(chuàng)新風(fēng)險。東風(fēng)汽車集團在新能源和智能化研發(fā)過程中，就通過科技保險轉(zhuǎn)移了部分技術(shù)風(fēng)險。保險機制的存在降低了金融機構(gòu)對科技型企業(yè)的風(fēng)險顧慮，擴大了信貸支持范圍。未來需要進一步發(fā)展完善科技保險產(chǎn)品體系，開發(fā)針對不同行業(yè)、不同創(chuàng)新階段的風(fēng)險管理工具，為科技金融深度融合提供安全保障。
科技金融的融合發(fā)展正在重塑科技創(chuàng)新型民營企業(yè)的融資生態(tài)。未來需要進一步加強知識產(chǎn)權(quán)評估、交易、保護等基礎(chǔ)制度建設(shè)，為知識產(chǎn)權(quán)金融化創(chuàng)造良好環(huán)境；完善多層次資本市場體系，暢通風(fēng)險資本退出渠道；推動科技金融產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新，滿足不同發(fā)展階段企業(yè)的差異化需求；加強科技、產(chǎn)業(yè)、金融政策的協(xié)同配合，形成支持科技創(chuàng)新的系統(tǒng)性合力。隨著創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的深入實施和新質(zhì)生產(chǎn)力的加速培育，科技金融有望成為支持民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。
五、 政銀企協(xié)同與系統(tǒng)性解決方案
民營企業(yè)融資難題的破解不能僅依靠市場自發(fā)力量或單一政策工具，而需要構(gòu)建政府、金融機構(gòu)與企業(yè)三方協(xié)同的系統(tǒng)性解決方案。通過制度創(chuàng)新、機制優(yōu)化和政策協(xié)同，形成金融支持民營經(jīng)濟的合力效應(yīng)。近年來，各地探索的融資協(xié)調(diào)機制、首貸戶培植、跨境融資便利等創(chuàng)新實踐，為構(gòu)建民營企業(yè)融資長效支持體系提供了寶貴經(jīng)驗。
1、融資協(xié)調(diào)機制與政銀企對接平臺
融資協(xié)調(diào)工作機制正在成為破解民營企業(yè)融資難的重要制度創(chuàng)新。遼寧省建立的由13家省直部門和23家金融機構(gòu)共同參與的民營工作組，打破了傳統(tǒng)部門分割和銀企信息不對稱的困局。這種跨部門協(xié)調(diào)機制通過定期會商、聯(lián)合調(diào)研、信息共享等方式，實現(xiàn)了政策資源和金融資源的有效整合。工作組針對民營企業(yè)融資面臨的共性問題，如抵押物不足、信用信息缺失、審批流程冗長等，協(xié)調(diào)各方力量共同攻關(guān)，形成系統(tǒng)性解決方案。例如，針對科技型民營企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)評估難問題，工作組推動建立了全省統(tǒng)一的知識產(chǎn)權(quán)評估和交易平臺，為知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資奠定了基礎(chǔ)。
政銀企對接平臺的數(shù)字化升級大幅提高了融資效率。湖北省“鄂融通”平臺、遼寧省融資信用服務(wù)平臺、重慶“長江渝融通”等數(shù)字化平臺，將傳統(tǒng)的線下銀企對接遷移到線上，實現(xiàn)了融資需求的精準匹配和高效對接。襄消汽車制造有限公司通過"鄂融通"平臺發(fā)布融資需求后，郵儲銀行襄陽市分行迅速響應(yīng)，量身定制了融資方案，從需求對接到貸款發(fā)放僅用時15個工作日。這些平臺不僅提供融資對接服務(wù)，還整合了政策咨詢、信用評價、培訓(xùn)輔導(dǎo)等多元化功能，成為服務(wù)民營企業(yè)的"一站式"金融超市。截至2025年7月，僅“鄂融通”平臺就已入庫企業(yè)85572家，促成融資122.88億元，顯示出強大的服務(wù)效能。
首貸戶培植機制著力擴大金融服務(wù)覆蓋面。民營企業(yè)融資難問題在“首貸戶”群體中表現(xiàn)得尤為突出，由于缺乏信用記錄和銀企合作經(jīng)驗，這些企業(yè)往往被排除在正規(guī)金融體系之外。重慶市在推廣“穩(wěn)崗貸”過程中，特別強調(diào)對民營小微企業(yè)首貸戶的開發(fā)，通過建立首貸戶培育名單、設(shè)立首貸風(fēng)險補償資金、優(yōu)化首貸審批流程等措施，降低首貸門檻。郵儲銀行上高縣支行服務(wù)的蓄電池生產(chǎn)企業(yè)，就是通過首貸戶培植機制獲得了首筆銀行貸款，從此建立了正規(guī)融資渠道。首貸戶培植不僅解決了企業(yè)當(dāng)期的資金需求，更重要的是幫助企業(yè)建立了信用記錄，為后續(xù)融資創(chuàng)造了條件。
2、跨境融資便利與離岸金融服務(wù)
跨境融資渠道為優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)提供了更廣闊的融資空間。隨著我國資本市場雙向開放不斷深化，民營企業(yè)通過境外發(fā)行債券、獲取跨境貸款等方式融資的便利度顯著提升。東風(fēng)汽車集團股份有限公司作為湖北省大型民營企業(yè)，不僅在國內(nèi)發(fā)行科創(chuàng)債，還積極探索通過境外市場融資，優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，降低融資成本。對于外向型民營企業(yè)，跨境融資不僅能獲得資金支持，還能天然對沖匯率風(fēng)險，是融資策略的重要組成部分。
本外幣一體化政策進一步便利了民營企業(yè)跨境融資。重慶在“穩(wěn)崗貸”政策框架下，對于有進出口業(yè)務(wù)的民營企業(yè)，提供本外幣一體化的綜合金融服務(wù)，包括貿(mào)易融資、外匯避險、結(jié)算便利等。郵儲銀行上高縣支行為蓄電池生產(chǎn)企業(yè)提供的“國內(nèi)信用證+自營福費廷”服務(wù)，也考慮了企業(yè)的跨境業(yè)務(wù)需求，為后續(xù)可能的進出口貿(mào)易預(yù)留了接口。這種本外幣協(xié)同的金融服務(wù)模式，適應(yīng)了民營企業(yè)國際化經(jīng)營的需要，為企業(yè)“走出去”提供了金融保障。
離岸金融平臺為民營企業(yè)對接國際資本搭建橋梁。湖北省依托自貿(mào)試驗區(qū)平臺，探索開展離岸金融業(yè)務(wù)，為省內(nèi)科技型民營企業(yè)對接國際風(fēng)險資本提供便利。襄消汽車制造有限公司的消防車改裝技術(shù)具有國際競爭力，通過離岸金融平臺，企業(yè)能夠更加便利地接觸國際戰(zhàn)略投資者，獲取股權(quán)融資和技術(shù)合作機會。未來隨著我國金融開放程度不斷提高，離岸金融服務(wù)將成為支持民營企業(yè)發(fā)展的重要抓手，特別是在吸引國際風(fēng)險資本支持科技創(chuàng)新方面具有獨特優(yōu)勢。
3、差異化支持與精準施策
分型分類施策提高了金融支持的精準度。民營企業(yè)數(shù)量龐大、形態(tài)多樣，融資需求和信用特征差異顯著，需要差異化金融政策。湖北省"智慧大腦"平臺對28.5萬家科技企業(yè)進行精細分類，針對“駝鹿、獨角獸、潛在獨角獸、瞪羚”等不同成長階段的企業(yè)提供差異化金融服務(wù)。襄消汽車制造有限公司作為"瞪羚企業(yè)"，獲得了包括知識價值信用貸款、研發(fā)費用加計扣除、人才引進補貼等一攬子政策支持。這種精準施策避免了金融資源的錯配和浪費，提高了支持效率。
區(qū)域特色金融服務(wù)契合地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。各省市在支持民營企業(yè)融資過程中，注重與本地產(chǎn)業(yè)特點相結(jié)合，開發(fā)特色金融產(chǎn)品。遼寧省作為老工業(yè)基地，重點發(fā)展裝備制造業(yè)供應(yīng)鏈金融；湖北省依托光電子產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，大力發(fā)展科技金融；重慶市針對汽車摩托車產(chǎn)業(yè)集聚特點，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈融資工具。郵儲銀行在各地區(qū)的分支機構(gòu)也因地制宜開發(fā)特色產(chǎn)品，如上高縣支行的"電費信用證"就是針對當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)企業(yè)電費支出大的特點設(shè)計的。這種與區(qū)域產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合的金融服務(wù)模式，更加貼近民營企業(yè)實際需求，有效支持了地方特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
應(yīng)急轉(zhuǎn)貸機制為民營企業(yè)提供流動性支持。經(jīng)濟下行周期或突發(fā)事件沖擊下，民營企業(yè)往往首當(dāng)其沖面臨資金鏈斷裂風(fēng)險。湖北省建立的民營企業(yè)應(yīng)急轉(zhuǎn)貸基金，為暫時遇到流動性困難但基本面良好的企業(yè)提供過橋資金，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。重慶“穩(wěn)崗貸”也包含了對受疫情影響企業(yè)的特殊支持政策，通過展期、續(xù)貸、利率優(yōu)惠等方式緩解企業(yè)壓力。這種應(yīng)急機制如同金融“穩(wěn)定器”，在經(jīng)濟波動時期為民營企業(yè)提供了必要的風(fēng)險緩沖，避免了因短期流動性問題導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)企業(yè)倒閉的情況。
政銀企協(xié)同支持民營企業(yè)的系統(tǒng)性解決方案正在全國范圍內(nèi)形成并不斷完善。未來需要進一步強化跨部門協(xié)調(diào)機制，打破政策壁壘，形成支持合力；完善民營企業(yè)信用體系建設(shè)，降低信息不對稱；推動金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，滿足民營企業(yè)多樣化需求；優(yōu)化金融基礎(chǔ)設(shè)施，提高服務(wù)效率和覆蓋面。通過政府、金融機構(gòu)和企業(yè)的共同努力，構(gòu)建民營企業(yè)融資的長效機制，為民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供堅實的金融支撐。
結(jié)論與政策建議
民營企業(yè)融資難題是一個復(fù)雜的系統(tǒng)性課題，經(jīng)過對各維度解決方案的深入分析，可以清晰地認識到，單一渠道或模式的創(chuàng)新難以從根本上解決問題，必須構(gòu)建多層次、多元化、全方位的融資支持體系。本研究基于全國各地創(chuàng)新實踐的系統(tǒng)梳理，提煉出一套針對性強、操作性高的政策建議，旨在為改善民營企業(yè)融資環(huán)境提供理論指導(dǎo)和實踐參考。
1、研究發(fā)現(xiàn)與模式總結(jié)
多元化融資渠道協(xié)同發(fā)力是破解民營企業(yè)融資困境的關(guān)鍵。研究表明，傳統(tǒng)信貸模式的創(chuàng)新（如信用貸款、政府增信）能夠覆蓋約60%的民營企業(yè)融資需求，資本市場工具（如科創(chuàng)債、認股權(quán)）適合服務(wù)成長型創(chuàng)新企業(yè)，供應(yīng)鏈金融有效解決產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)融資問題，科技金融則專門支持高技術(shù)含量、輕資產(chǎn)的科技創(chuàng)新企業(yè)。湖北省襄消汽車制造有限公司的案例生動展示了這種多元化支持體系的實際效果——通過"鄂融通"平臺獲得信用貸款，憑借技術(shù)積累享受科技金融政策，同時作為消防車產(chǎn)業(yè)鏈一環(huán)受益于供應(yīng)鏈金融服務(wù)。這種"多管齊下"的支持模式遠比單一融資渠道更為有效。
生命周期差異化融資策略至關(guān)重要。研究發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)融資需求隨發(fā)展階段呈現(xiàn)規(guī)律性變化。初創(chuàng)期企業(yè)更適合天使投資、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款等高風(fēng)險資金；成長期企業(yè)需要投貸聯(lián)動、認股權(quán)等中間性融資工具；成熟期企業(yè)則可綜合利用債券、股票等市場化融資渠道。重慶“穩(wěn)崗貸”與創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款的聯(lián)動機制，以及河源“再貸款+認股權(quán)+專利轉(zhuǎn)化”貸款模式，都體現(xiàn)了對不同發(fā)展階段企業(yè)的差異化支持策略。這種基于企業(yè)生命周期的精細化融資服務(wù)，能夠顯著提高金融資源配置效率。
數(shù)字技術(shù)賦能大幅提升了民營企業(yè)融資的可獲得性。遼寧省融資信用服務(wù)平臺、湖北省“鄂融通”平臺等數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，使民營企業(yè)融資實現(xiàn)了從“面對面”到“鍵對鍵”的轉(zhuǎn)變，大幅降低了交易成本和信息不對稱。大數(shù)據(jù)風(fēng)控技術(shù)的應(yīng)用使銀行能夠更加精準地評估民營企業(yè)信用風(fēng)險，區(qū)塊鏈技術(shù)確保了供應(yīng)鏈金融交易的真實性，人工智能提高了融資匹配效率。郵儲銀行上高縣支行通過數(shù)字化手段為蓄電池生產(chǎn)企業(yè)設(shè)計的"電費信用證"方案，充分展示了技術(shù)賦能金融的巨大潛力。
政策協(xié)同效應(yīng)是保障融資支持效果的重要條件。研究發(fā)現(xiàn)，財政政策（如風(fēng)險補償、貸款貼息）、貨幣金融政策（如定向降準、再貸款）、產(chǎn)業(yè)政策（如科技企業(yè)認定、產(chǎn)業(yè)鏈培育）和監(jiān)管政策（如差異化考核）的協(xié)同配合，能夠產(chǎn)生“1+1>2”的系統(tǒng)效應(yīng)。湖北省“知識價值信用貸款”成功的關(guān)鍵，正在于科技部門的創(chuàng)新評價、財政部門的資金配套、央行分支機構(gòu)的再貸款支持以及銀保監(jiān)部門的監(jiān)管激勵形成了政策合力。相比之下，單兵突進的政策措施往往效果有限且難以持續(xù)。
2、政策建議體系
1）構(gòu)建全國統(tǒng)一的民營企業(yè)信用信息平臺。整合分散在各部門、各地區(qū)的企業(yè)信用信息，建立覆蓋稅務(wù)、社保、海關(guān)、司法、知識產(chǎn)權(quán)等維度的全口徑信用數(shù)據(jù)庫。參考湖北省“智慧大腦”平臺和遼寧省融資信用服務(wù)平臺的建設(shè)經(jīng)驗，制定統(tǒng)一的數(shù)據(jù)標準和接口規(guī)范，實現(xiàn)跨部門、跨層級的信息共享。同時，引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)確保數(shù)據(jù)真實性和安全性，為金融機構(gòu)提供可靠的決策依據(jù)。該平臺應(yīng)具備企業(yè)信用畫像、融資需求對接、政策智能匹配等核心功能，成為服務(wù)民營企業(yè)融資的“數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施”。
2）完善政府增信與風(fēng)險分擔(dān)機制。擴大政策性融資擔(dān)保覆蓋面，建立國家、省、市三級聯(lián)動的擔(dān)保體系，將擔(dān)保費率控制在1%以下。設(shè)立專項風(fēng)險補償資金池，對民營企業(yè)貸款特別是信用貸款損失給予適度補償（建議補償比例設(shè)定在50-80%區(qū)間）。優(yōu)化政銀擔(dān)合作模式，明確風(fēng)險分擔(dān)比例和代償流程，提高各方參與積極性。遼寧省13個部門與23家金融機構(gòu)聯(lián)合工作機制值得在全國范圍內(nèi)推廣，可考慮在國務(wù)院層面建立跨部委的民營企業(yè)融資協(xié)調(diào)機制，統(tǒng)籌政策資源和金融資源。
3）深化資本市場改革與創(chuàng)新。進一步擴大科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模，簡化發(fā)行流程，拓寬投資者群體。試點高收益?zhèn)袌?，滿足成長型民營企業(yè)的風(fēng)險融資需求。完善區(qū)域性股權(quán)市場功能，使其真正成為民營企業(yè)走向更高層次資本市場的“孵化器”。優(yōu)化新三板與北交所的轉(zhuǎn)板機制，降低民營企業(yè)上市成本和時間。借鑒湖北科技創(chuàng)新債券經(jīng)驗，鼓勵更多民營企業(yè)通過債券市場融資，力爭未來三年民營企業(yè)債券融資規(guī)模年均增長15%以上。
4）推動供應(yīng)鏈金融規(guī)范化發(fā)展。制定供應(yīng)鏈金融行業(yè)標準，規(guī)范應(yīng)收賬款確權(quán)、存貨質(zhì)押、預(yù)付款融資等業(yè)務(wù)操作流程。鼓勵核心企業(yè)接入人民銀行應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺，確認應(yīng)付賬款信息，為上游民營企業(yè)融資提供便利。發(fā)展數(shù)字化供應(yīng)鏈金融平臺，運用物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)實現(xiàn)物流、信息流、資金流的“三流合一”，降低交易風(fēng)險和操作成本。對積極參與供應(yīng)鏈金融的核心企業(yè)，可給予適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管指標優(yōu)惠或財政獎勵，提高其積極性。
5）加強科技金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。擴大知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資規(guī)模，建立全國統(tǒng)一的知識產(chǎn)權(quán)評估和交易市場。發(fā)展科技保險產(chǎn)品體系，覆蓋研發(fā)中斷、成果轉(zhuǎn)化、專利侵權(quán)等主要風(fēng)險。完善投貸聯(lián)動機制，允許銀行設(shè)立科技金融專營機構(gòu)，以“信貸+認股權(quán)”方式支持科技創(chuàng)新企業(yè)。借鑒湖北“知識價值信用貸款”模式，在全國范圍內(nèi)推廣科技企業(yè)創(chuàng)新積分制，將積分結(jié)果與融資條件掛鉤，形成對創(chuàng)新的市場化激勵機制。
6）優(yōu)化民營企業(yè)跨境融資環(huán)境。簡化優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)境外發(fā)債備案登記流程，縮短辦理時間至5個工作日內(nèi)。擴大跨境融資便利化試點范圍，允許更多高新技術(shù)企業(yè)在一定額度內(nèi)自主借用外債。發(fā)展離岸金融服務(wù)體系，支持民營企業(yè)對接國際資本。鼓勵銀行為民營企業(yè)提供“本外幣、境內(nèi)外”一體化綜合金融服務(wù)，降低匯率風(fēng)險和管理成本。對于符合條件的跨境融資項目，可給予一定的財政貼息或擔(dān)保支持。
3、研究展望
民營企業(yè)融資問題研究仍有廣闊深化空間，未來可在以下方向進一步探索。數(shù)字技術(shù)（如元宇宙、生成式AI）對融資模式的顛覆性影響；氣候變化與碳中和背景下的綠色金融創(chuàng)新；地緣政治變化對民營企業(yè)跨境融資的影響；社會資本（如影響力投資、慈善基金）參與民營企業(yè)融資的路徑等。特別是隨著Web3.0和去中心化金融(DeFi)的發(fā)展，基于區(qū)塊鏈的分布式融資模式可能為民營企業(yè)特別是科技型小微企業(yè)帶來革命性變化，值得學(xué)術(shù)界和實務(wù)界高度關(guān)注。民營企業(yè)融資難題的破解不可能一蹴而就，需要政府、金融機構(gòu)、企業(yè)和社會各界的長期共同努力。隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進和民營經(jīng)濟支持政策的持續(xù)發(fā)力，相信民營企業(yè)融資環(huán)境將不斷改善，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動力。本文提出的多元化融資模式與創(chuàng)新路徑，旨在為這一進程提供理論參考和實踐指南，推動形成金融與實體經(jīng)濟良性循環(huán)的新發(fā)展格局。本文研究表明，破解民營企業(yè)融資難需要系統(tǒng)性解決方案。通過傳統(tǒng)信貸創(chuàng)新、資本市場拓展、供應(yīng)鏈金融、科技金融和政銀企協(xié)同五大路徑的有機結(jié)合，可構(gòu)建多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的民營企業(yè)融資支持體系。湖北省“知識價值信用貸款”等創(chuàng)新實踐證實，只要制度設(shè)計科學(xué)、風(fēng)險管控有效、各方協(xié)同發(fā)力，完全可以在控制金融風(fēng)險的同時顯著改善民營企業(yè)融資環(huán)境。隨著中國金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進，民營企業(yè)融資難題有望得到根本緩解，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。
民營企業(yè)融資困境的破解，不僅是一場金融領(lǐng)域的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更是推動中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要突破口。本研究通過系統(tǒng)性的理論構(gòu)建和實踐探索，揭示了破解這一難題的多維路徑和創(chuàng)新模式。從湖北的科技金融創(chuàng)新到遼寧的政銀企協(xié)同機制，從重慶的穩(wěn)崗就業(yè)聯(lián)動到河源的認股權(quán)融資實踐，這些扎根中國大地的創(chuàng)新探索，正在重塑民營企業(yè)融資生態(tài)，為金融支持實體經(jīng)濟提供了生動注腳。當(dāng)前，世界百年未有之大變局加速演進，中國經(jīng)濟發(fā)展面臨新的戰(zhàn)略機遇和挑戰(zhàn)。在這一背景下，破解民營企業(yè)融資難題具有更為深遠的戰(zhàn)略意義。它不僅關(guān)乎千萬家民營企業(yè)的生存發(fā)展，更關(guān)系到產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定，關(guān)系到“六穩(wěn)”、“六保”目標的實現(xiàn)，關(guān)系到新發(fā)展格局的構(gòu)建。本研究提出的系統(tǒng)性解決方案，既立足當(dāng)下，著力解決民營企業(yè)融資面臨的現(xiàn)實困難；又著眼長遠，致力于構(gòu)建與高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的現(xiàn)代金融體系。需要特別強調(diào)的是，民營企業(yè)融資問題的解決不可能一蹴而就，而是一個持續(xù)優(yōu)化、動態(tài)調(diào)整的過程。隨著數(shù)字經(jīng)濟的深入發(fā)展、綠色轉(zhuǎn)型的加快推進、國際格局的深刻調(diào)整，民營企業(yè)融資將面臨新的機遇和挑戰(zhàn)。這就要求我們必須保持改革創(chuàng)新的定力，在實踐中不斷完善政策體系，在發(fā)展中持續(xù)優(yōu)化金融服務(wù)，在開放中積極借鑒國際經(jīng)驗，走出一條具有中國特色的民營企業(yè)融資支持之路。展望未來，我們相信，隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進，隨著“兩個毫不動搖”方針的全面落實，民營企業(yè)的融資環(huán)境必將持續(xù)改善，民營經(jīng)濟的創(chuàng)新活力必將充分釋放。期待本研究能夠為這一進程貢獻綿薄之力，也期待更多的理論工作者和實踐者加入到這一重要課題的研究中來，共同為促進民營經(jīng)濟健康發(fā)展、推動中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠貢獻智慧和力量。民營經(jīng)濟興，則中國經(jīng)濟興；民營經(jīng)濟強，則中國經(jīng)濟強。讓我們攜手努力，為民營企業(yè)創(chuàng)造更加公平、更有效率、更可持續(xù)的融資環(huán)境，共同譜寫中國式現(xiàn)代化的新篇章。 （作者 張智喻）
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版權(quán)聲明：
本論文重在梳理金融方案和建議解決路徑，參考數(shù)據(jù)部分來源于網(wǎng)絡(luò)，文中所引用的數(shù)據(jù)和相關(guān)內(nèi)容聲明版權(quán)歸屬為原作者。
作者簡介：
張智喻，男，漢族，1976年2月出生，陜西吳起人。陜西師范大學(xué)漢語言文學(xué)專業(yè)畢業(yè)， [1]詩人， [2]穆爾西亞大學(xué)MFM（金融管理碩士），西安交通大學(xué)DBA（工商管理博士）。先后榮獲“第三屆陜西誠信獎”、“創(chuàng)新陜西年度人物”、“陜西十大杰出經(jīng)濟人物”、“陜西經(jīng)濟十大最具影響力誠信人物”、“和諧中國十大影響力企業(yè)家”等榮譽獎項，并曾擔(dān)任陜西省企業(yè)信用協(xié)會第二屆副會長、陜西省經(jīng)濟發(fā)展促進會2008-2011年度副會長、陜商理事會2008-2011年度副理事長等職務(wù)?，F(xiàn)任財經(jīng)時代（陜西）企業(yè)運營管理有限公司總裁，西安翻譯學(xué)院國際商學(xué)院兼職導(dǎo)師。 [3]4] [5]
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